ESG浪潮席捲全球，它影響的不只是企業永續營運、資本市場投資，甚至一般人的房屋貸款成數、利率條件都跟ESG有關。企業沒有ESG策略將很難有投資機會，甚至暴露在被告的風險。
2019年夏天，一場元大台灣ESG永續股票指數型基金（ETF）（股市代號00850）投資說明會上，一位媽媽身旁跟著20歲出頭的兒子，讓主講的元大投信投研團隊眼睛為之一亮。
ESG是下一棒投資人在乎的價值
交談後發現，這位千禧世代的兒子因為認同ESG背後代表的環境保護、永續發展概念，主動來會場。元大投研團隊說，他很可能就是下一個會接棒的投資人代表，而ESG正是下一棒投資人在乎的價值。
不到一年，元大台灣ESG永續ETF發行規模已來到2.8億個單位；另一檔類似概念、由國泰投信發行的國泰永續高股息ETF（股市代號00878），更在不到一季的時間，發行單位數超過13億，成為2020年最熱門標的。
這一股ESG投資熱潮，不僅席捲台灣，更在新冠肺炎疫情下的全球市場特別吸睛。
富邦證券研究報告指出，2020年新冠肺炎疫情開始蔓延的1到3月間，美國採用ESG策略作為主要投資的基金獲得456億美元的淨流入，同一時期，全球市場整體基金卻淨流出3,847億美元。第二季ESG基金擴大流入711億美元，較第一季成長56%，吸金最多的地區在歐洲與美國。
美林證券2020年的報告也分析，推動ESG投資浪潮的投資人，以女性、千禧世代或網路世代的年輕投資人，以及高資產族群為主。美林證券預估，未來20年，ESG基金管理的資產將逾20兆美元，相當於標普500指數當前的規模。
看EPS的分析師只能決定何時買 但研究ESG的團隊決定要不要買
ESG是取環境（Environmental）、社會（Social）與治理（Governance）三個英文字的第一個字母而成。從投資面來說，指的是在投資過程中，除了企業營運展望外，也將企業對於社會、環境責任及公司治理納入考量。
從企業營運來說，則是從三個面向檢視企業的永續經營挑戰與風險。
「這封信我特別印出來，但沒辦法給你詳細看，是國際上重要資產管理公司的執行長（CEO）直接寫給我們CEO的信，說明他們重視的ESG原則與盡職治理（Stewardship）團隊關心的事，」剛接任玉山銀行董事長不到三個月的黃男州說。
黃男州2020年到8月為止，就接待了5組不同資產管理公司的盡職治理團隊。他表示，過去財報分析師看的是EPS（每股盈餘），盡職治理團隊看的是ESG；過去包括外資股東在內的機構投資人是看EPS決定投資，現在則是由盡職治理團隊決定，「投票權在這個團隊手上，」他說。
黃男州手中的那封信，很可能是全球最大資產管理集團—貝萊德董事長暨執行長勞倫斯・芬克（Laurence D. Fink）發出，有不少台灣的金融業CEO都收到這封信。
貝萊德台灣團隊表示，芬克每年都會發出「給企業CEO的一封信」，2020年芬克在信中指出，氣候變遷已成為影響企業長期前景的決定性因素，並認為日益加劇的氣候危機，將根本性地重塑金融市場。
芬克更在信中宣告，貝萊德將撤出在可持續發展風險較高項目上的投資，如碳密度極高、經濟效益卻較低的煤炭產業。他說，煤電生產占其收入超過25%的企業，貝萊德將在2020年年中全面撤資。
也就是說，國際間的投資趨勢已經改變。
看ESG的團隊決定要不要買進一家公司股票，看EPS的團隊則決定買進或賣出的時機；如果沒有通過盡職治理團隊的檢視，就不會有投資。
金管會主委黃天牧不只一次指出，外資投資人現在會透過人工智慧（AI）檢視企業的CSR或永續報告書，如果沒有針對ESG提出相對應的做法，外資根本不會投資。
富邦證券研究報告指出，高 ESG評分的公司通常受大環境經濟衝擊比同業小，擁有更強的應對系統性風險能力，可以為公司帶來更低的融資成本，進而有更高股票估值的良性循環。
ESG跟一般人的房屋貸款也有關係
你以為只有投資會跟ESG發生關係？那就錯了。
ESG已經成為企業評估永續經營風險的重要面向，也因此發展出辨識經營風險的完整做法。舉例來說，房屋價值、房貸利率，就跟ESG有關。
黃男州指出，玉山銀行針對潛在的ESG風險，辨識出銀行的擔保品可能會影響企業經營。他解釋，在環境風險上，台灣有許多易淹水地區，依據國際上常用的氣候模型推估，這些地區的房屋、企業廠房，存在較高的氣候風險，銀行就可能降低給這些房屋、廠房的貸款成數，甚至因為要承擔較高風險，貸款利率也可能比較高。
不僅如此，用來將氣候風險貨幣化的TCFD（氣候相關財務資訊揭露工作組）架構，已成為企業辨識氣候風險一定要導入的體系。
為什麼企業特別重視ESG裡面的氣候風險？玉山金控總經理陳美滿認為，這是因為三大面向中，最沒有辦法掌握的就是氣候變遷。她說，氣候變遷伴隨的風險對企業永續經營是很大的挑戰，「我們必需要去面對」。
國內已經導入TCFD的企業除了金融業，還有傳統產業的遠東新世紀。遠東新世紀依據TCFD辨識出來的永續經營風險，包括颱風、低碳科技轉型成本支出及溫室氣體相關法規導致成本增加。
這些企業，是如何模擬未來的環境？辨識氣候變遷對營運可能造成的影響？
協助企業建立TCFD架構的安永聯合會計師事務所所長傅文芳說，「這其實很像在演電影、寫劇本」。他解釋，回想一下過去知名的氣候危機或末日電影，像是《明天過後》裡面的情節，很多現在都發生了，「電影裡面演的都是真的！」
看到這股勢不可擋的趨勢，金管會接二連三推出「公司治理3.0」、「綠色金融行動方案2.0」，其中包含要求企業從出具CSR報告書變成要編製永續報告書，並將TCFD納入永續報告書裡面。
安侯永續發展顧問公司副總林泉興說，他們協助的許多企業，已經為模擬氣候變遷情境成立了類似「戰情中心」的組織，開始緊盯國際間的氣候變遷模型、累積氣候資訊等。他指出，這不僅關乎企業的永續經營策略，更因為如果沒有揭露這方面的訊息，企業很可能會挨告。
致力推動責任投資的國泰金控投資長程淑芬也分析，未來企業遇到天災，不見得還能主張是不可抗力的因素而免責，有可能因為在沒有揭露氣候風險下，企業因為氣候災難而營運中斷、導致投資人損失，還得面對廣大投資人的集體求償。她說，這在澳洲已經有不少案例出現。
日本的退休金協會甚至向企業發出明確訊息，沒有碳治理、沒有按照TCFD揭露氣候風險與機會，就不會獲得退休金投資。「沒有ESG、沒有TCFD，就沒有投資，」程淑芬總結。