燃煤占營收超過5%、ESG資產涵蓋率不到90%，衡量企業、投資機構是否有永續作為？夠不夠「綠」？將決定這家公司受不受歡迎，能不能拿到市場資金。
四天中秋連續假期，東部交通沒有因為長時間塞車而出現「紫爆」，這對紓解秋冬的空氣污染略有幫助。但四處可見的烤肉架上，大量木炭帶來的煙塵與碳排放，對環境又是一次傷害。
此外，因為兩岸與亞太地緣關係緊張，天空戰機頻繁升空、海面有各式艦隊巡弋，這些戰機、艦隊大量碳排放，對環境的影響也相當驚人。
5%的燃煤營收新門檻
為了人類界線的「國家安全」，中國大陸、美日印聯合軍演等都帶來大量碳排放。但同時，資本市場對企業的碳排放提出更嚴格的標準。
標準普爾道瓊指數（S&P DJI）資深總監、同時也是ESG產品策略負責人Mona Naqvi，在9月底、10月初最新報告中指出，S&P 500 ESG指數決定將使用燃煤的企業從指數成分股中剔除，以回應市場需求。
剔除的標準是什麼？根據Mona Naqvi的報告，只要企業的營收中，有5%與使用燃煤相關，就會出局！
使用燃煤與經營武器、煙草一樣不受歡迎
Mona Naqvi指出，2019年1月S&P 500 ESG指數剛開始公佈時，對成分股的要求僅是剔除企業營運中參與有爭議的武器和煙草公司，不過19個月的時間，針對永續ESG的定義已經有了重大改變。
首先，剔除營運中與燃煤（thermal coal）相關的企業，已經與武器和煙草同樣列為最低標準。S&P 500 ESG指數甚至沒有等到年度的成分股調整，而是進行了一次相當於緊急調整的特別機制。
原因就是，機構投資人（法人）對於燃煤占營運比重較高的企業可能承受的風險感到憂心，以及一般投資人（也就是所謂的散戶、自然人）對於企業持續透過傷害環境賺錢感到不耐煩了。
此次的調整幅度相當大，包括有299個成分股進入S&P 500 ESG指數，同時也有有78家不合格的公司，以及125家被認為合格，但由於ESG得分相對較差因此未被選中。這些被認為不合格或是沒有入選的公司中不乏知名大企業，包括大家熟知的迪士尼（Walt Disney Co.）公司。
根據分析，剔除掉這些燃煤占營收比重逾5%的公司後，S&P 500 ESG指數的績效表現並沒有受到太大影響，這顯示市場對於ESG的評分標準正不斷提高，也顯示不投資使用燃煤以鼓勵更多使用再生能源將會是市場的重要標準。
責任投資的門檻將提高到全資產的90%
ESG業界不僅對發行公司提出更高的標準，9月底也有5家投資公司因爲沒有達到最低要求，而被從《聯合國負責任投資原則》（RRI）中刪除。
被淘汰的公司是BPE，La Banque Postale的私人銀行部門，Stichting Gemeenschappelijk Beleggingsfonds，Corfina Capital，Primary Wave IP投資管理和Delta Alternative Management。
PRI首席執行官菲奧娜・雷諾茲（Fiona Reynolds）表示，將進一步加強成員資格要求，並將在近期會議上進行磋商。擬議的變更包括要求公司負責任的投資政策，必須涵蓋90％的資產，並將該政策公開。
過去，許多環保人士擔憂ESG、PRI等資本市場的主張，可能只是幫助企業「漂綠」的護身符，經過這一輪的門檻升級，將不再只是一個「口號」，而將是透過投資的力量，讓企業與投資機構必須更認真面對，否則將成為不受歡迎的組織。
參考資料