台灣影響力投資論壇26日於政大公企中心舉行，台灣影響力投資協會（TIIA）邀請全球影響力投資代表GIIN分享最新趨勢。報告指出，全球影響力投資總資產近新台幣12兆元，複合成長率可達40％，當各種永續目標的檢核點逼近，該如何用金融達成氣候目標或其他永續目標？「影響力投資」最大宗在綠色能源，點出什麼問題？以下整理自GIIN投資人網絡長席恩（Sean Gilbert）的專題演講：
全球影響力投資聯盟（The Global Impact Investing Network，GIIN）是個非營利組織，目前擁有來自50國、約450名會員。
就我們觀察，不僅這幾年SDGs、永續發展的概念盛行，其實永續投資已存在長達20年，甚至早在50年前就有相關投資趨勢出現。
1990年代末，當我還住在台灣時，便觀察到永續投資的興起。如今影響力投資成功地吸引投資人關注永續發展趨勢，並試圖利用投資人的影響力，讓企業在商業策略或董事會政策中納入對環境及社會影響的考量。
但比較可惜的是，當2030年SDGs目標年份將近，全球重要資金投入氣候解方、推動低碳經濟或其他永續方案的速度卻不如預期。
過往影響力投資的確成功影響著企業經營思維，但是如何讓企業實際投入資金轉型、投資特定方案，從思維到行動之間還是有落差。
影響力投資是什麼？
如果你有在看大型投資者、大公司的投資組合，不難發現有影響力的企業，總利用資金在做好事，比如投資改善健康福祉的方案、投資建設時納入再生能源，或是提供可負擔的住所給有需求的族群等。
這些都是重要且有價值的投資，但是當我們在談「影響力投資」時，不僅僅是指在投資組合放入一家做好事的公司而已。
某天我們在開會時，有位會員精準地描述：「這不只關乎於你放了『什麼』公司在你的投資組合中，更重要的是『為何』你選擇了這些投資組合。」這正是影響力投資與其他投資永續方案的差別。
GIIN談「影響力投資」常聚焦在七個核心特徵，今天我只談三件我們能辨認出影響力投資的重點：
（一）投資聚焦在明確目標，且最好能利用理論、方法學評估帶來的改變，比如說這項投資如何促進經濟發展產生變化，並能指出對應的永續發展目標、或是你嘗試服務什麼影響力投資需求。不同於一般投資組合，可能投入各種公司提供的永續方案，但一檔影響力基金，理論上要能明確帶來特定目標的發展。
（二）建立投資影響力的管理流程。一旦投資者有投資動機、就能進入該流程服務，提供投資方測量自己的貢獻回報、測量貢獻促成的影響力多寡等。最好的影響力投資示範，不會用公司YoY這類去年與今年同比，而是更關注公司營運的整體概況、或是它的貢獻如何有助於改善更全面性問題的一部分。
（三）最後，影響力投資畢竟是投資，它得帶來財務報酬。影響力投資常被誤解為「要接受較低的投資報酬率」，但事實上，在我們最新調查顯示，有高達約八成的影響力投資者表示，他們的投資報酬率符合預期，甚至超乎預期。調查中僅約15％受試者表示，他們的影響力投資表現未達預期。
總的來說，在我們看來，影響力投資最重要的是「這檔基金著重的影響目標」，它能告訴我：為何環境或社會面的資訊能被應用到投資。
且當你開始思考投資的目的時，你便能開始辨認出更清晰且具體的投資動機，可能是改善財務報酬、風險管理，也可能是想擁有一組符合未來趨勢的投資組合。
以影響力投資來說，最主要是為了加速全球性改變、推進轉型。
影響力如何評估？
今天論壇主題定調在SDGs也非常適當，過去我們問投資方「如何定義或設定影響力策略」，最常被使用的框架或語言正是SDGs。SDGs直接提供特定主題、一組明確的相關目標，在與客戶溝通時更能快速理解，現在我們在生活、政策制定上，都能看見SDGs的使用。
然而理解目標是一回事，如何設計工具去測量投資組合的表現，及影響力達標程度是另外一回事。以全球倡議永續的角度來看，可以參考如GRI準則（Global Reporting Initiative），以及未來參考價值更高的「國際永續準則理事會」（International Sustainability Standard Board，ISSB）。
GRI和ISSB提出的準則，是目前全球公司揭露永續資訊時最主要參考的對象。（延伸閱讀：新永續資本市場來臨，ISSB與GRI四大核心的異同？）
如以全球投資市場而言，由GIIN提出的IRIS標準則是最常用的投資影響力評估工具，IRIS標準包含一整套評估標準，這些標準跟著產業發展達10年以上。這項工具我們網站有免費提供。
影響力投資的流程裡，影響力評估是不可少的例行工作。根據調查，大約有1/3的投資者須每季評估一次影響力，12%年評估兩次，約有半數至少每年評估一次。
投資能源為大宗，有機會投入更多氣候解方
在我們最新版「影響力投資報告」中，共蒐集308名投資者的回覆，影響力投資的總資產額約達3700億美元（約新台幣11兆元），主要調查回覆者來自歐美國家，因此這3700億美元只是全球影響力投資的一部分。
談到影響力投資的規模成長，根據受調查機構過去五年多持續性的參與，可看見影響力投資的年均複合成長率（Compound annual growth rate，CAGR）達18％，TIIA表示，整體AUM的複合成長率最高可達40%。
光從今天的會議規模、我們過去出席演講的活動來看，你都能大概領會它在永續金融的成長規模、引發多少興趣和關注。在GIIN評估報告中，我們的確看見影響力投資的市場持續且穩定成長中。
雖然目前最大資產管理規模（Assets Under Management，AUM）主要集中在北美與歐洲；但當我們問投資方，未來的資產分配預期放到哪裡時，可以看見大多回應會特別強調「發展中的市場」。我們從調查中可以發現，東亞是其他市場中成長最快的，正在發展的跡象明顯。
在資產類別方面，大部分仍有私有市場主導著影響力投資，約佔2/3的資產管理規模。但公部門投資市場如公債等，仍在迅速成長中，約佔1/4的資產管理規模。
總言之，我們的觀察到可能持續性成長，而不是倒退。過往影響力投資大部分都集中在能源以及普惠金融（financial inclusion）。這幾年最大的不同是，我們可以看到在能源、糧食、農業、基礎設施等，不同議題都正在竄升，吸引著投資市場關注，這樣的改變有賴於各界紛紛指出對氣候解方和生物多樣性的金融需求。
正當全球面臨氣候變遷的衝擊，討論金融策略如何應對氣候時，我們正好把對氣候解方的投資，視為私有市場能促成影響、做出重要貢獻的方法之一。
今年度，我們也特別去調查各界對氣候投資的興趣、投資方想投入氣候解方有哪些。很顯然大家最關心的還是綠色能源，另方面也看到，投資方對尋找其他解方的興趣，還有很大成長空間。就我個人經驗分享，我原本預測對運輸投資的興趣會非常高，但這份調查顯示出的結果卻相反、運具投資反而處於低檔。
有鑒於永續金融的成長，氣候目標由上而下的制定，這幾年對於全球性法律監管、規範框架等，都正在積極展開討論。
如同我前面一直強調的，影響力投資策略主要設計來引導資金流向、用以解決真實世界的問題，如環境、社會、氣候等。最後有些問題想留給聽眾想想：
你選擇投資的方向，會帶領著我們去到什麼樣的目的地？你又希望我們何時會抵達呢？期待大家能藉由思考這些問題，下定決心向「影響力投資」邁出充滿力量的第一步。
