ESG做得好不好，不只主管機關看很緊，外資也頻頻對台企的ESG示警，甚至減持股票。哪些ESG沒做好會被盯上？施羅德總經理親自揭露「減持風險區」。
「美利達因為深圳工廠垃圾處理不當，而遭到深圳市生態環境局的判罰，因此ESG的環境面向是美利達迫切需要改善的問題。除此之外，我們也關注美利達在排放量與供應鏈管理、金屬回收再加工和ESG策略、ESG KPI的議題，以及注重美利達針對這些議題的回應。」
這段話，出自外資施羅德投信的「2021年施羅德投信議合紀錄」，文件裡也說明了施羅德對被投資公司的ESG看法。而後施羅德也減持美利達。
這份文件同時指出，施羅德期許美利達對外揭露碳排放量。當時美利達的回應是，美利達在ESG的整體策略和ESG KPI的設立，仍在規劃中，預計將在2023年9月公布ESG相關報告。
對此，美利達表示不方便受訪。
153家投資機構聯手緊盯
除了施羅德之外，從國外到國內，手握銀彈的機構投資人，如貝萊德、摩根士丹利、美國最大的基金管理公司先鋒投資到挪威主權基金，都在加大力度，透過股東會發言與投票、寫信給管理階層，甚至是減持或出清股票等方式，與被投資公司溝通ESG，也稱為和被投資公司的議合（engagement）。
為什麼要和被投資公司溝通ESG？施羅德投信總經理謝誠晃強調，ESG沒有做好，可能會延伸出其他的財務風險，例如影響獲利與營收等，也可能被客戶抽單，因此在投資的決策流程納入了ESG指標。
推動這股力量的還有主管機關。近幾年，證交所正鼓勵大型投資人簽署「機構投資人盡職治理守則」。
這個守則的目的是，鼓勵機構投資人把ESG納入投資與決策的流程，並且在投資一家公司後，積極的和被投資公司對話，關注被投資公司的經營狀況。至今已經有153家機構投資人簽署。
億豐遭減持後，改善製程
施羅德已訂出內部目標，旗下的基金經理人與研究員，每年都要與3家公司進行深度的溝通與議合。
施羅德曾深度議合而後減持的公司，還有台灣的窗簾大王億豐窗簾。
施羅德同樣在議合報告裡提到，原本億豐決定在緬甸設廠，但因為緬甸政局動盪，「我們和聯繫億豐，希望能暫緩緬甸擴廠計劃，並且針對供應鏈管理、化工安全及氣候變遷三大層面進行議合。我們不僅期望億豐提高供應商簽署供應商行為準則的比例，還要強化對供應商的稽核流程。另外，我們也提供多個企業揭露資訊的典範給億豐公司，期許他們可以透過揭露更透明的產品化學成分，保障消費者的人身安全。」
對此，億豐也暫緩了緬甸的投資計劃，並透過郵件對《天下》表示，億豐定期與投資人溝通，盡量公平、透明地揭露營運資訊。
另外，億豐也指出，「億豐風琴簾的不織布，膠合多層不同的材質。膠合不織布時，我們的供應商難免使用溶劑。經億豐的研發部門之創新突破，我們改採零溶劑的膠合配方。改善後的不織布製程，可消弭供應商一年近110噸的揮發性溶劑用量，並降低揮發性氣體的產生。」
施羅德總座親揭「減持風險區」
機構投資人納入哪些標準，評估一家公司ESG做得好不好？什麼時候會因為ESG風險而須和被投資公司溝通，甚至減持股票？以下為施羅德總經理謝誠晃專訪整理：
評斷一家公司的ESG表現，第一步是先了解一家公司ESG做得如何。我們有內部的資料庫如SustainEx，也會搭配外部的資料，如台灣的公司治理評鑑等等，綜合判斷一家公司的ESG表現。
SustainEx是我們很重要的評估工具，評估的指標包含廢棄物、碳排放、工傷、薪酬、稅賦等47個面向，協助我們辨識與評估公司所面臨的風險。我們依據這樣的研究，將公司分成三個等級，分別為ESG績優、ESG低風險，以及ESG潛在風險。
如果落到潛在風險，我們的投資部位就會設定投資上限。如果沒有改善，我們有更好的投資標的，就會轉投其他公司。
我們分析的公司，除了我們所投資的公司外，也包含了我們觀察的股票池。
每年3次與被投資公司深度議合
此外，我們的基金經理人與研究員在拜訪公司的時候，會發出ESG相關的問題，也會在對話中提出來。如果我們發現重要的ESG議題，也會和這些公司另外安排議合。我們公司的分析師、基金經理人與研究員，每年都要和公司進行3次的深度議合。
我們評估ESG議題，主要是從風險的角度來看，也就是ESG沒做好，會對於你企業的經營會帶來哪些風險。
比如說一家公司因為資安、職安或供應鏈管理沒有做好，可能會導致被客戶抽單，因此ESG評估是跟財務風險息息相關。
舉例來說，我們正評估一家台灣的電子公司。我們透過資料發現，公司發生工殤的比例比產業平均還高，所以我們就特別去研究這家公司，發現公司管理可能有哪些問題。
接下來，我們會綜合評估財務與ESG風險。以這家電子公司的狀況來看，它有很好的前景，但問題是也有ESG風險，我們就必須思考，到底是要加碼或減碼。
同時，為了管控風險，我們會和這樣的公司接觸，希望透過接觸的過程中，告訴這些公司，我們對於ESG議題有什麼期待，也會期待公司能針對這些問題，訂出管理方針，同時訂出具體的目標。
（責任編輯：吳廷勻）
（本文轉載自「天下雜誌」，《CSR@天下》授權刊登，未經同意請勿轉載。）
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