全球經濟進入調整期，2024年呈現出截然不同的產業格局。電子業在生成式AI與新能源技術的推動下，逐步恢復動能；金融業延續自疫情後的整併潮，同時適應高利率環境，專注提升資本效率與強化風險管理。在這樣的背景下，2024年台灣企業在道瓊永續指數（DJSI）成分股出現10進3出的大洗牌，9家企業成為產業領導者，更有10家企業連續十年入選DJSI指數，象徵著台灣產業向國際傳遞的永續力。
台灣入選DJSI成分股總家數達42家，台積電連續24年入選
身為全球指數的重要組織，標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）根據標普全球企業永續評估結果（S&P Global Corporate Sustainability Assessment, S&P Global CSA），於2024年12月23日公布道瓊永續指數（Dow Jones Sustainability Indices, DJSI）的成分股名單。
台灣企業新增10檔、遭剔除3檔，入選成分股總計42家，分別為DJSI世界指數34家與DJSI新興市場指數37家。金融業穩定維持15家，電子業新增3家、包括首次被納入的啟碁，以及重新入選的緯創與友達；傳產與服務業的變動最大，新增長榮航、台泥、藥華藥、上銀科技、巨大機械與遠東新，中鋼重返成分股行列，一口氣增加7家，成為本次的最大亮點。
道瓊永續指數（DJSI）自1999年成立以來，迄今已25年，台灣有10家企業連續十年入選為DJSI世界指數或新興市場指數的成分股。其中，台積電連續24年躋身成分股，展現穩健與領先的地位；緊隨其後的是聯電（連續17年）、台達電（連續14年）、光寶科（連續14年）與宏碁（連續11年），這些企業主要屬於半導體與電子產業；中華電信與台灣大哥大均以連續13年的記錄，並列電信業入選最久的公司；金融業則有玉山金控與國泰金控分別為11年與10年，領航金融產業快速成長；傳產與服務業，唯一連續十年入選的是中鼎工程。
隨著外在環境的變化以及永續議題不斷演進，能夠保持「持續入選」是一段充滿挑戰的路。2024年，另有4家台灣企業已連續9次入選，包括日月光投控、中國信託、第一金控與富邦金融。展望2025年，這些企業有望連續十年入選，進一步奠定台灣在國際永續發展領域的地位。
9家企業成為產業領導者（Industry Leader），日月光投控蟬聯8次最多
觀察2024年入選的成分股，金融業未來在DJSI指數中的新增成分股可能會呈現放緩或停滯的現象，因為多數受邀公司已入選，但仍有像台灣企銀與華南金控等仍在努力中。
相較之下，電子業與傳產服務業仍有潛力，持續新增成分股，但進展可能不會太快。主要挑戰為電子業受限於單一產業有入選家數的限制，名額競爭激烈，要再有新成分股，可能需要ESG方面做出更多創新和突破。
至於傳產服務業，儘管建構接軌國際的永續制度需要一段時間，但2024年新增6家成分股，反映出這個產業具有相當的潛力。這樣的發展值得持續關注，未來幾年隨著企業在永續發展上的努力和成效逐步顯現，可能成為入選DJSI指數的新面孔。
根據各企業發布的新聞稿與標普永續年鑑等資料，2015-2024年的15年來，台灣共有18家企業曾經獲選為產業領導者（Industry Leader）或最高分的殊榮，此表現等同企業的永續績效是該產業的第一名。
日月光投控在2016年至2023年間連續8次獲選產業領導者，表現最為亮眼；台達電緊隨其後，獲選7次。曾經5次成為產業領導者的企業包括台積電、光寶科與友達光電；中鼎工程與元大金控各獲選3次，中鼎且是唯一近三年蟬聯產業領導者的企業；入選2次的企業有聯電、元太科技與中鋼，而緯創、玉山金控、第一金控、台新金控、新光金控、華航、長榮航與統一超商在內的8家企業，則各有1次獲得產業領導者的紀錄。
台灣企業在2024年DJSI成分股的表現，令人矚目，共有9家企業在9個不同產業中位居領導者地位，永續績效表現獲得各產業的最高分，佔DJSI指數61個產業的15%。
這是一個前所未有的紀錄，包括聯電（半導體及設備）、元太科技（電子設備／儀器與零組件）、緯創（電腦、周邊與辦公電子設備）、台新金控（銀行）、新光金控（保險）、元大金控（多元金融）、中鋼（鋼鐵）、中鼎（營建工程）與長榮航（航空）。
這項成就凸顯台灣企業在永續發展上的投入與努力，不僅在環境、社會和公司治理（ESG）方面展現卓越，展現不凡的競爭力。
2025年入選DJSI指數的潛力股有哪些？
2024年，台灣已有42家公司入選為DJSI指數成分股，仍有不少企業每年主動參與這個國際永續投資人評比，篩選15家具備入選潛力的公司，電子業依然是最積極，這群企業有永續品牌策略的差異化、同業競爭、國際法規與客戶要求的驅動力，這兩年呈現大躍進，尤其是跟AI相關的伺服器、筆電等企業。
AI模型的訓練和推理需要大量計算資源，強調算力，但這些資源通常伴隨著巨大的能源消耗與碳足跡。台灣企業扮演關鍵的代工廠，從硬體設備的能效、再生能源的使用，以及高性能運算所需的晶片對稀有金屬和礦產的需求激增，帶出永續原材料管理的新議題，考驗著每家公司永續力。
與2023年情況類似，2024年也有3家企業被DJSI指數剔除，包括2023年首次入榜的研華與合一生技，以及連續8年入選的華航。儘管這三家公司在S&P Global CSA永續評比分數中表現出色，但DJSI指數成分股的篩選標準是基於各產業前10%的永續績效，導致某些產業因受邀參與評比的企業家數少，成分股的名額也相對縮減。例如，航空業（AIR）在DJSI新興市場指數僅有1個入選名額，華航即便取得87分，仍無法保住席位。
同樣地，在電腦、周邊與辦公室電子設備（THQ）領域，DJSI世界與新興市場僅有3-4個名額，目前入選的有緯創（90分）、宏碁（88分）、光寶科技（88分）與理光（87分）四家公司，競爭激烈。佳世達與仁寶的分數分別為86分與85分，跟成分股入選分數僅差1-2分；研華分數從2023年的81分提升至2024年的84分，卻依然無緣續留成分股。但這些公司都保有一定程度永續績效，亦是熱門的入選名單。
生態效益：電子業實踐永續的關鍵心法
根據S&P Global公布的關鍵題組分數，觀察電子業入選DJSI指數成分股的永續績效，發現國內入選企業的平均分數與全球最高分的落差為7.8分，幅度差異不大，顯示台灣電子業在永續具競爭力，但仍有進步空間。進一步臚列與全球最高分差異最大的前三個題組，如下：
- 半導體及設備（SEM）：廢棄物與污染物、勞工實務、氣候策略。
- 電子設備／儀器與零組件（ITC）：公司治理、廢棄物與污染物、職業安全衛生。
- 電腦／周邊與辦公電子設備（THQ）：客戶關係、隱私權保護、廢棄物與污染物。
不論在半導體及設備、電子設備／儀器與零組件或電腦／周邊與辦公電子設備三大產業上，「廢棄物與污染物」這個題組的國內入選企業平均分數跟全球最高分的落差最大。
這個題組代表生態效益（營收／環境數據）的概念，營收成長的幅度要遠高於環境數據增加的幅度，代表每賺一塊錢的營收，能夠使用最少的能資源或排放最少的污染物，讓公司在生態效益的趨勢線上呈現正成長。這是一個相對不容易的挑戰，涉及外在環境與內部營運等因素的限制性。
以間接溫室氣體排放（範疇二）的生態效益為例，計算公式為營收除以間接溫室氣體排放量，生態效益值越大越好。當前間接溫室氣體排放的主要減量策略，除了傳統的提升能源效率與建立自有再生能源設施外，購買綠電是最直接且最顯著的減量方法。因此，當分析師期待生態效益值能夠有三年或四年呈現正向望大的趨勢時，產業實務上則充滿挑戰。
以台積電為例，由於主要營運據點集中在台灣，綠電供應量有限，短期內難以大幅降低範疇二排放量。儘管營收屢創新高，生態效益公式仍難維持穩定望大的趨勢。
另一方面，日月光投控、聯電與世界先進的營收在疫情2022年達到高峰，2023年則回歸疫情前的常態，營收波動同樣影響生態效益的持續提升。
至於南亞科，亦面臨類似挑戰，記憶體市場因美光與三星等大廠的任何變化，都可能引發價格劇烈波動，外在環境的不確定性進一步增添生態效益值改善的困難度。
但前述公司都是DJSI指數的長期成分股，擁抱生態效益心法，以最少的資源投入和環境負荷，創造最大的經濟價值，落實在廠區的日常管理。
脫碳策略、公司治理依然是金融業最具挑戰的永續任務
2024年是第一次同時有銀行、保險與多元金融的全球領導者都是台灣企業，分別是台新金控、新光金控與元大金控，這是創紀錄的重要里程碑，為台灣金融業樹立了新標竿。多數永續題組中，台灣企業展現了國際領頭羊的實力，然而，對比全球金融業的最高分，仍有一個明顯的差距—環境面的脫碳策略。在這一關鍵題組上，台灣金融業的平均分數與全球領先者的差距高達26.2分。與全球最高分差異最大的前三個題組，如下：
- 銀行（BNK）：脫碳策略、公司治理、風險管理。
- 保險（INS）：脫碳策略、公司治理、永續金融。
- 多元金融（FBN）：脫碳策略、公司治理、風險管理。
脫碳策略的題組，強調金融機構自身營運所產生的溫室氣體排放量雖然低，但它們通過貸款、投資和保險承保活動，資助其他企業的排放，這些「融資排放」可能是其直接排放的700倍。當全球需要轉型為低碳經濟，金融機構必須採取更為積極的措施，減少對化石燃料的融資，並制定切實且有意義的投融資淨零承諾。
其實，這一題並不好答，尤其當公司的投融資規模越大者，挑戰就更大。制定政策承諾當下不再承作、限制承作與逐步淘汰煤炭、非常規石油與天然氣的融資與投資，比較有機會。但是過去已經承作的投融資專案畢竟已是歷史，只能等待時間轉移。此外，投融資排放的脫碳承諾，對金融業的業務可能會有短期過渡的衝擊，甚至公司收益產生實質影響。這凸顯投融資部位越大的公司，實踐脫碳策略的轉型，挑戰度很高。
台灣金融業在公司治理題組的表現逐年提升。2024年入選的15家企業中，超過86%的得分達到60分及以上，遠高於過去40-60分的平均水準。S&P Global CSA對公司治理的評比標準高度接軌國際，涵蓋精簡董事會規模、提升獨立董事及女性董事比例、制定高階經理人持股政策、公開揭露CEO及高階經理人持股情況，並限制非執行董事的兼任數等要求。
然而，若要在此基礎上大幅提升表現，可能需要仰賴國內公司治理評鑑的指標。因為，多數企業選擇以穩健的方式推進改善，沿著現有公司治理評鑑框架逐步優化，成為一道無形的牆。
用長跑的精神 不斷超越自己
回到15年前，台灣僅有台積電與聯電2家公司入選DJSI指數。如今，已經成長至42家，更有9家企業躋身產業領導者行列，這代表台灣企業在ESG領域的躍進與實力。然而，面對全球競爭與永續發展的挑戰，下一步該如何走得更穩、更遠、更踏實？
DJSI入選是長跑，不是短跑：要參與這場賽事前，先問公司真的喜歡這麼高強度的ESG評比嗎？建立長期且穩定地維持在成分股中，是國際投資人關注的重點。
DJSI成績是結果，不是目標：每次公布評比分數的成績後，公司內部召開檢討會議．尋求不斷精進ESG的機會。獲得滿分不代表沒有精進機會，有缺口，亦不代表公司制度就是有大缺陷，分數只是檢視進步的手段。
DJSI框架是起點，不是終點：DJSI 提供一個引導性的框架，幫助企業鑑別改進方向。企業應在框架的基礎上結合自身特性，持續探索創新與鏈結營運效率的提升，推動具驅動力的ESG轉型。
當企業入選DJSI指數或成為產業領導者後，可以嘗試從追求永續分數的堆疊，過渡到探索整個評比背後的管理意涵與核心意義。長時間採用DJSI框架推動永續制度，可能導致所有企業在ESG表徵上呈現出同質化的「DJSI外觀」。每家企業打造的永續藍圖看起來似乎都遵循相同的風格，但組織內部的靈魂與創新性卻可能被迷失。
建立一套完善的ESG制度，就像在建造一座堅固而耐久的建築。公司採用DJSI框架作為ESG的結構時，空間規劃要嵌入自己的策略與目標，室內氛圍須清楚定義自己的願景與目的，制度建立必須兼顧點線面的完整性，這樣相輔相成時，才能構建出真正能反映企業文化，成就世界級的標竿企業。