川普關稅引發全球股災，現在談投資，似乎令人提不起勁。然而，這正是認識「永續投資」的最佳時刻，幫你辨識誰是最能抵禦景氣起伏、有效回應環境監管與社會變遷的抗跌標的？如何在茫茫股海裡找出最值得長期投資的永續企業？
2024《台灣永續投資調查》結果發布，國內永續投資比例持續成長，目前以「壽險業」為最大戶，「政府基金」及「投顧業」未來成長可期。檢視現況，台灣投資方式仍以「負面排除法」最廣為使用，但更積極介入的「股東行動」與「企業議合」，也開始跟上國際潮流。
《台灣永續投資調查》是由國泰金控贊助，委託臺北大學全球變遷與永續科學研究團隊執行，2020年起至今持續進行5年。雖由民間單位發起，但調查成果已被收錄至GSIR報告(Global Sustainable Investment review)，讓台灣的永續投資成果被世界看見。
「GSIR窗口很難聯繫，」臺北大學商學院院長黃啟瑞回想，負責製作GSIR年報的GSIA（Global Sustainable Investment Alliance)組織，每兩年由不同區域團隊輪流執行，透過金管會與經濟部等部會協助，最後終於成功聯繫上，最新報告就收錄了台灣數據，在亞洲鄰國算是處於領先地位。
台灣永續投資比例破四成！最愛買「外債」和「台股」
《2024臺灣永續投資調查》顯示，2023年國內投資總管理資產（AUM）為53.9兆元，其中與永續有關的投資規模超過23兆元，比率來到歷年最高的42.9％！
而環顧各投資單位，以關注長期風險的「壽險業」投入度最高，另外值得關注的是，「政府基金」與「投顧公司」，也在近年出現明顯增幅。
黃啟瑞分析，上述增長趨勢應與主管機關近年的政策要求與評鑑機制有關，帶動投資機構對永續金融的重視度。但投顧業的大幅成長，也跟過往基期較低與可選擇商品的增加有關。
再看投資商品類別，現階段機構投資者的採購標的，以國外債券（12.1兆，占56.1％）和台股(4.2兆，占19.4％)為最大宗，兩者合計即占全台四分之三的永續投資額度。
四成投資者關注評鑑成績，「股東行動」與「議合」飆升
至於操盤策略，參考國際間八種主流永續投資方法，目前台灣最常用的還是「負面/排除性選股」（66.1%）和「ESG整合」（49.7%）。
不過，若觀察五年來的趨勢變化，其實負面排除法的使用比率逐年下降，反而是「股東行動」（22.5%）及「企業議合」(4.3%)等更積極介入、也符合國際潮流的投資策略，展現後來居上之勢。
《2024臺灣永續投資調查》同時指出，有超過四成的投資機構者，會參考國內外的ESG評鑑成績，作為投資決策重要依據。意味著企業若在ESG評鑑機制表現不佳，很可能錯失永續金融或策略投資人的關愛。
接著，不意外的，上述超過七成的議合關注點，都聚焦在「溫室氣體減量與資訊揭露」。由於溫室氣體揭露已有明確國際準則（如GHG Protocol、ISO 14064），且具備可量化的檢驗方法與數據來源，實務操作上相對成熟，因此成為企業議合中最受關注的議題。
三大挑戰：難以衡量、跨業比較、數據揭露不足
臺北大學企業永續發展研究中心博士後研究員林國華表示，從過往五年調查資料不難發現，台灣永續投資已走過早期宣導階段、逐步邁向穩定發展期。可是，未來挑戰仍然不少。
如該調查發現，台灣永續投資者最常遇到的三項挑戰為：ESG績效難衡量或比較（61.6%）、實質影響力難量化與定義（58.9％）、相關數據揭露不足（50.7％）。雖然不少企業有撰寫永續報告書，資料卻缺乏一致性與可比較性，難以深入解析。
事實上，上述困擾不只發生在台灣，而是舉世皆然。有鑑於此，ISSB（國際永續準則理事會）在2023年公布IFRS S1、S2 準則，打算對永續揭露內容與氣候風險資訊進行標準化，便於不同公司互相比較，給機構投資者更多實用資訊及可操作性。
黃啟瑞透露，近來相關團隊開始研究 XBRL (eXtensible Business Reporting Language，財務報導語言)，企圖提升企業永續揭露的數據化與結構化，補足ESG資訊難以比較、衡量、與分析的缺口。這股永續金融洪流，企業可別錯過。